JEROME FAVREEFE
La crisis de las divisas a raíz de la última devaluación del yuan chino ha desencadenado una acción drástica de los bancos centrales y fuertes caídas de los tipos de interés de economías como la de Kazajistán o la de Sudáfrica.
Mientras los mercados emergentes han beneficiado de la enorme demanda de commodities por parte de China en los últimos años, la sorprendente devaluación del yuan la semana pasada ha despertado los temores de que se produzca un fallo en uno de los motores de la economía global.
El cambio hacia tipos de interés más flexibles hace pensar que la devaluación de China puede haber desencadenado una guerra no intencionada de divisas, a medida que otros países emergentes optan por depreciar sus monedas como forma de hacer frente a una ralentización del crecimiento global, a la caída de las exportaciones y al descenso de los precios de las materias primas. "No podemos descartar más ajustes en los próximos meses", opina Dmytro Bondar, analista de RBS.
Entre las devaluaciones más significativas destacan el tenge de Kazajistán, que perdió más del 20% de su valor tras el anuncio sorpresa de que el Gobierno permitiría la libre flotación de la divisa.
Por su parte, el rand sudafricano alcanzó su nivel más bajo frente al dólar desde 2001, mientras la lira turca y el rublo ruso cayeron más del 1%. No obstante, las dos monedas reaccionaron positivamente al ver la actitud de los inversores tras las declaraciones de la Reserva Federal a raíz de su reunión de julio.
No obstante, los analistas esperan que la sensación de alivio sea temporal. Por su parte, el índice de Mercados Emergentes del FTSE cayó un 1,2% hasta su nivel más bajo desde 2011.
Aunque las actas de la Fed provocaron un repunte de las acciones de EEUU, el jueves, la crisis de los mercados emergentes se extendió a los mercados bursátiles occidentales, arrastrando al S&P 500, que cayó un 1,2%.
Ilan Solot, de Brown Brothers Harriman, opina que hay una tendencia en los mercados emergentes que apunta a alteraciones del régimen cambiario, en las que incluso Rusia podría adoptar una estructura más flexible. Los factores locales como la incertidumbre política en países como Rusia, Ucrania y Turquía, también generan sensaciones negativas hacia los mercados emergentes. Esta semana ha habido violentos enfrentamientos entre las milicias kurdas y el ejército turco y entre las tropas de Kiev y los separatistas al este de Ucrania.
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