¿Seguirá España los pasos de Japón? La
'inflación real' lleva casi estancada cinco
años
EL ECONOMISTA
La lucha contra la deflación se ha convertido en una de las batallas más importantes a las que se enfrenta la eurozona y, más concretamente, España. El crecimiento del Índice de Precios Armonizado (IPCA) en el área euros lleva sin superar el 0,5% interanual los últimos cinco meses y la situación es compleja. Pero el caso de España es aún más grave porque ya van tres meses en los que la tasa de variación interanual del IPCA es negativa y cinco años seguidos en los que la 'inflación real' está estancada.
El IPCA (para la UE) o IPC (para España) es un indicador que mide la evolución de los precios de una cesta 'típica' de bienes y servicios que consumen los residentes en España o la UE, según se quiera calcular el IPC o el IPCA.
¿Y qué pasaría si en lugar de analizar la evolución de los precios de una 'cesta' se analizara el total de bienes y servicios producidos? Este indicador existe, se llama deflactor del PIB y en España lleva sin crecer desde el 2009. El único país dentro de las grandes economías que presenta unos resultados peores a los de España es Japón, cuyo deflactor del PIB lleva cayendo desde 1998, fecha hasta la que hay datos.
En España la evolución de este indicador ha sido muy volátil, pues entre 1998 y 2008 se registraron crecimientos que fueron desde el 2,5% al 4,3%. Pero desde que comenzó la crisis, el comportamiento ha sido totalmente el contrario, entre 2009 y 2012 el deflactor del PIB en España osciló entre el 0 y el 0,1%, mientras que en 2013 rebotó levemente y la 'inflación real' creció un 0,6%. Sin embargo, los últimos datos publicados por el Banco de España muestran un retroceso interanual del -0,6% en el primer trimestre de 2014 y del -0,4% en el segundo.
El deflactor del PIB es un promedio ponderado de los precios de todos los bienes y servicios finales producidos que demandan los consumidores de una economía determinada. Es un indicador que se usa habitualmente para calcular el PIB real de una economía, ya que es la herramienta que se usa para evitar que la evolución del PIB quede distorsionada por el efecto de los precios, es decir, por la inflación.
Deflactor del PIB | Fuente: Banco de España
Como se puede ver en los datos del Banco de España, el deflactor del PIB en España tuvo un crecimiento muy superior al del resto de los países de la muestra entre 1998 y 2008. Y es que el deflactor del PIB contabiliza todos los bienes y servicios finales, incluyendo el precio de la vivienda de primera mano. Algo que puede explicar el espectacular crecimiento del deflactor del PIB durante el boom inmobiliario y el actual estancamiento.
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