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Las mejores inversiones para rentabilizar el desplome del petróleo

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Muchos países lo tienen crudo con la nueva era de 'petróleo barato' que auguran los analistas. Pero este escenario también deja grandes beneficiados, tanto a nivel nacional como sectorial, y la serie histórica revela que la Bolsa española estaría entre las más favorecidas del mundo por la caída del crudo.

La falta de acuerdo en la OPEP para reducir producción afianza un nuevo escenario en el mercado del petróleo. Los analistas de Société Générale aluden a una nueva era, en la que Arabia Saudí y la OPEP han "renunciado" a estabilizar el mercado para no perder cuota en un contexto cambiante.

El augue de producción en países ajenos a la OPEP y el boom del petróleo no convencional en EEUU afianzan las expectativas de un exceso de suministro. Y este "gran superávit" de oferta lleva a los analistas de Goldman Sachs a mantener su estimación del barril de Brent para 2015 entre 80 y 85 dólares, y entre 70 y 75 dólares para el West Texas.

El pasado jueves, al inicio de la cumbre de la OPEP, el ministro iraní manifestaba su resignación en medio del desplome del precio del petróleo, y vaticinaba un suelo en niveles próximos a los 65-70 dólares. Los expertos de Citigroup van más allá del corto plazo, y hablan de un nuevo periodo en el que el precio del crudo podría encontrar un nivel de equilibrio, durante los próximos años, entre los 70 y los 90 dólares.

Con este escenario, los analistas de Citigroup tratan de identificar las mejores inversiones por países, por sectores y hasta por valores para aprovechar la brusca caída del precio del petróleo.

A nivel macro, el desplome del crudo provocará tres grandes efectos: impulsará el crecimiento económico, rebajará aún más los niveles de inflación y favorecerá la continuidad de políticas monetarias permisivas.Las mejores Bolsas con caídas del petróleoPor áreas geográficas, Citi sostiene que en EEUU podría impulsar el consumo hasta un 0,7% adicional; en Europa elevará la presión al BCE para que lance nuevos estímulos que alejen la sombra de la deflación; y en Japón revitalizará el consumo y aumentará la presión sobre su banco central. Los mayores damnificados serán los mercados emergentes, y en mayor medida aún, evidentemente, los países productores de crudo.

Las mejores Bolsas con caídas del petróleo

Las experiencias de los últimos años sirven para identificar los mercados que han tenido un mejor comportamiento en periodos bajistas en el precio del crudo. Los analistas de Citigroup establecen una correlación entre el comportamiento en Bolsa y las caídas del crudo en la última década.

El resultado es que las Bolsas más alcistas en estos periodos son las de dos superpotencias como EEUU y Japón. En tercer lugar del ránking aparece la de Malasia y, en la cuarta posición sobresale la Bolsa española. En los últimos diez años, el Ibex ha mejorado en contextos de caída del petróleo, por este orden, a Turquía, Taiwan, Italia, México, Alemania y Francia.

La clasificación realizada por Citigroup deja también en evidencia a los mercados que habría de 'infraponderar' con el abaratamiento del petróleo. Al frente de este ránking destacan Noruega, Rusia y Canadá, y en menor medida, Brasil, Reino Unido y Australia.Los sectores más beneficiados y los más perjudicadosA nivel sectorial, la serie histórica de la última década no depara sorpresas y ratifica a las empresas energéticas como las más castigadas en Bolsa. En el ránking de los peores sectores destacan igualmente las compañías de materiales, vinculadas también a las commodities. Las empresas de bienes de capital, los bancos y las tecnológicas completan la lista de los sectores más bajistas con descensos del petróleo.

Los mejores y peores sectores en Bolsa

Sectores defensivos como las utilities, las empresas de alimentación, de bienes de consumo básicos, farmacéuticas y telecos tienen a registrar un comportamiento más favorable en un entorno marcado por un petróleo más baratado. Pero Citi matiza estas recomendaciones. Apunta en este sentido que el actual desplome del crudo es más consecuencia del aumento del suministro que, como sucedía en ocasiones anteriores, de una brusca caída de la demanda en un entorno recesionista. Por este motivo se muestra más cauto sobre los sectores defensivos y apuesta en mayor medida por sectores cíclicos con un comportamiento favorable con caídas del petróleo, como son transporte y aerolíneas, minoristas y empresas ligadas al consumo.Empresas cotizadasUna vez identificados tantos los mercados como los sectores más recomendables para invertir, los expertos de Citigroup enumeran una serie de valores concretos que podrían tener un comportamiento más favorable con el precio del petróleo en niveles muy inferiores a los registrados en los últimos años.

La rebaja en los costes de los carburantes ayudará de manera especial a las empresas de transporte y aerolíneas. Citi se decanta en este caso por la compañía estadounidense de mensajería FedEx, al tiempo que destaca que, entre la aerolineas, una de las menos beneficiadas podría ser EasyJet. Apunta a que la aerolínea británica tiene contratos de cobertura del precio del crudo con vigencia, prácticamente, hasta el cierre de 2016, por lo que no sería hasta 2017 cuando podría beneficiarse de un eventual abaratamiento de los carburantes.

En el sector químico, muy sensible también a la evolución de los precios del crudo, los analistas de Citi apuestan por Akzo Nobel, Econik y DSM. Por su parte, entre las empresas minoristas, favorecidas por la posibilidad de un repunte adicional en el consumo, destacan a Foot Locker y Dick's Sporting Goods.

Incluso dentro del sector energético, la firma estadounidense destaca cuatro grandes petroleras que podrían ofrecer mayor resistencia a un entorno adverso para el sector: las estadounidenses ConocoPhilips y Chevron, la francesa Total y la británica BP.

Por último, Citigroup añade una lista con una veintena de grandes valores, con una capitalización superior a los 10.000 millones de dólares, que se quedan rezagados del conjunto del mercado en contextos de caída en los precios del petróleo.

En esta lista incluye a empresas ligadas directamente al sector petrolero y energéticos en general como Statoil, Hess, Haliiburton, Schlumberger, National Oilwell, Santos, Suncor Energy, Concho Res, Pioneer NAT, CDN Natural, Gazprom y Apache. La clasificación la completan valores como Swedbank, Sandvik, Volvo, Caterpillar, Basf, SE Banken, DNB, Atlas Copco, Schneider Electric y FST Quantum Minerals.