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domingo, 1 de marzo de 2015

El gráfico que explica porqué Varoufakis perdió toda capacidad de negociación con la Troika


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depositos-grecia-compressor

Cuando negocias no hay nada peor que tener el tiempo en tu contra y que el rival tenga capacidad para acelerar la presión del factor tiempo. Si os preguntáis el motivo por el que el Gobierno Griego cedió de forma tan rápida en las negociaciones con la Troika en el gráfico que os adjuntamos tenéis una buena pista.
En él podéis ver la evolución de los depósitos bancarios de hogares y empresas en Grecia. Un nivel de depósitos que se mantuvo tranquilo y constante durante todo el 2015 hasta cuando a finales diciembre se anunció la celebración de elecciones anticipadas. En diciembre los hogares y empresas griegas retiraron €4.011 millones, en enero la cifra se elevó a €12.243 millones, en total más de €16.254 millones en poco más de mes y medio o el 9,8% del total de depósitos de hogares y empresas del país a los que habría que sumar la cifra que salió durante el mes de febrero hasta que se llegó a un principio de acuerdo ahora hará ya una semana.
Detectada está debilidad en el talón de Aquiles el otro lado de la mesa de negociación solo tiene que presionar un poco para acelerarla y con el reloj haciendo tic tac tic tac tic tac es imposible negociar sin acabar en capitulación casi total. Tened en cuenta que Argentina tuvo que declarar el corralito cuando perdió el 20% de su masa de depósitos.
Para ello el BCE dejó de aceptar de la banca griega bonos soberanos para obtener liquidez y la metió en respiración asistida administrándole pequeñas dosis de la cara línea de liquidez de emergencia que les daba vida a tres o cuatro días vista. Ante este escenario La Troika o Alemania solo tenía que filtrar a los medios que ya estaba preparando la salida de Grecia del Euro y el BCE amenazar con cortar al día siguiente la ELA para que en pocos días los griegos vieran cómo ya no salía dinero cuando iban a los cajeros.
Clave fue la conversación telefónica de 50 minutos entre Merkel y Alexis Tsipras el 19 de febrero. Parece ser que Merkel le explicó a Tsipras que su país iba a colapsar en unos días y que Alemania no iba a ceder. Al día siguiente los ministros de finanzas cerraban un primer principio de acuerdo.
La lección que nos queda es que no se puede ir a negociar con la Troika a pecho descubierto y con una debilidad interna tan evidente. Todos seremos muy patriotas pero el dinero no es especialmente valiente. Syriza pues se enfrentaba a dos opciones. A una capitulación ante la Troika o el colapso de un país en menos de 1 mes de gobierno. Y la verdad es que en está elección fueron inteligentes, vale mucho más perder una batalla por muy humillante que sea que perder la guerra en el minuto 1.
Tras la derrota el Gobierno Griego tiene ahora dos grandes retos:
El primero es que con las condiciones que ha aceptado tiene poco margen de maniobra financiera. Entre otras cosas la Troika le ha retirado los 11 mil millones que los griegos tenían en el Fondo de Estabilidad Financiera Griega. Una forma de asegurarse la Troika que durante los próximos 4 meses Syriza no pueda tomar decisiones unilaterales.
El segundo seguir manteniendo la cohesión su movimiento. Sería un reglo inmenso para la Troika una Syriza distraída con problemas internos.

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