Por Redacción LAVOZ
Son operaciones en pesos que fijan un valor de la divisa en un momento determinado. En los últimos meses se registró un récord de operaciones con la característica de que el principal vendedor era el Banco Central. Así, ante una suba del tipo de cambio, la autoridad monetaria tendrá que salir a cubrir diferencias millonarias. Imputan a Vanoli por la venta de dólares a futuro.
Las operaciones con futuros no son algo nuevo, pero el volumen récord de los últimos meses, previo a las elecciones, y la característica de que el Banco Central jugó fuerte en la punta vendedora generaron la reacción de la oposición, que derivó en la imputación de Alejandro Vanoli.
El titular de la autoridad monetaria fue imputado por la justicia en una causa que fue iniciada a instancias de la oposición, que entiende que la operatoria del Central le generará una fuerte pérdida patrimonial.
De qué se trata
La compra y venta de futuros de dólar o de otros activos (oro, granos, petróleo, títulos, y otros) se utiliza como cobertura de otra operación (para exportadores e importadores funciona como una suerte de seguro de cambio) o para obtener una ganancia financiera.
Muchos fondos comunes y grandes inversores la usan en operaciones llamadas sintéticas (combinan una compra o venta de bonos en pesos a determinada fecha y una venta o compra de dólar a futuro en ese mismo plazo).
Un contrato de futuro es un compromiso para comprar o vender un activo en una fecha futura a un precio determinado. Al momento del vencimiento, el vendedor o el comprador obtiene una ganancia o pérdida, según el precio sea mayor o menor al pactado.
Cabe aclarar que todas las transacciones se realizan en pesos y las diferencias de cotización se van integrando en forma diaria por compradores y vendedores. Al momento de constituir el contrato, las partes integran una garantía que, a partir de este mes, debe ser en pesos.
Qué pasó
El problema en este caso es que, ante las perspectivas de una devaluación tras el cambio de Gobierno, abundaban los compradores y la falta de la punta vendedora fue cubierta, en gran medida, por la autoridad monetaria para bajar el precio.
Detrás de esta operación, que originó la denuncia que motorizó el referente de Cambiemos y expresidente del Banco Central, Alfonso Prat Gay, está la sospecha de que el Gobierno busca abastecer a los grandes demandantes de dólares por esta vía indirecta, y así quitar presión (y bajar la cotización del dólar Bolsa o contado con liquidación).
En concreto, se acusaba al ente monetario de vender dólares a futuro a un precio incluso menor que el dólar ahorro (10,65 pesos en marzo, al momento de la denuncia). Este valor era más bajo que la cotización de los mismos contratos en Nueva York, que en octubre estaban a 14 pesos y luego de las elecciones subió por encima de 15,50.
La mayor cantidad de operaciones se concentran en los próximos seis meses 2016 y según datos del mercado hay más de 12 mil millones de dólares en contratos de futuros abiertos de los cuales, una gran parte corresponde al BCRA.
Si hubiera una devaluación, en ese momento (y no al vencimiento del contrato, ya que las diferencias de cambio se ingresan en forma diaria) el ente monetario debería desembolsar montos millonarios de pesos (si no los tiene, los debe emitir).
Estimaciones privadas hablan de una compensación por subas del dólar que irían de los 15.500 millones de pesos, en caso de que el tipo de cambio llegue a 12 pesos, hasta 55.750 millones si escala hasta 16 pesos. En una posición intermedia (el dólar a 14 pesos), superaría los 30 mil millones de pesos.
Las estimaciones de Prat Gay al momento de la denuncia señalaban alrededor de 25 mil millones de pesos que el Central debería desembolsar por esta operatoria.
Luego de las acusaciones de la oposición, el Banco Central decidió incrementar al 20 por ciento el porcentaje de garantías de los contratos de futuros y solo permitió que se constituya en moneda local (antes se podía hacer con pesos, títulos, plazos fijo u otros activos).
Esto redujo el monto de las transacciones en el Rofex, Matba y MAE, los principales mercados donde se negocian futuros, a partir de noviembre.
Por qué fue de fraudatoria la venta de dólar futuro
El titular de la autoridad monetaria fue imputado por la justicia en una causa que fue iniciada a instancias de la oposición, que entiende que la operatoria del Central le generará una fuerte pérdida patrimonial.
De qué se trata
La compra y venta de futuros de dólar o de otros activos (oro, granos, petróleo, títulos, y otros) se utiliza como cobertura de otra operación (para exportadores e importadores funciona como una suerte de seguro de cambio) o para obtener una ganancia financiera.
Muchos fondos comunes y grandes inversores la usan en operaciones llamadas sintéticas (combinan una compra o venta de bonos en pesos a determinada fecha y una venta o compra de dólar a futuro en ese mismo plazo).
Un contrato de futuro es un compromiso para comprar o vender un activo en una fecha futura a un precio determinado. Al momento del vencimiento, el vendedor o el comprador obtiene una ganancia o pérdida, según el precio sea mayor o menor al pactado.
Cabe aclarar que todas las transacciones se realizan en pesos y las diferencias de cotización se van integrando en forma diaria por compradores y vendedores. Al momento de constituir el contrato, las partes integran una garantía que, a partir de este mes, debe ser en pesos.
Qué pasó
El problema en este caso es que, ante las perspectivas de una devaluación tras el cambio de Gobierno, abundaban los compradores y la falta de la punta vendedora fue cubierta, en gran medida, por la autoridad monetaria para bajar el precio.
Detrás de esta operación, que originó la denuncia que motorizó el referente de Cambiemos y expresidente del Banco Central, Alfonso Prat Gay, está la sospecha de que el Gobierno busca abastecer a los grandes demandantes de dólares por esta vía indirecta, y así quitar presión (y bajar la cotización del dólar Bolsa o contado con liquidación).
En concreto, se acusaba al ente monetario de vender dólares a futuro a un precio incluso menor que el dólar ahorro (10,65 pesos en marzo, al momento de la denuncia). Este valor era más bajo que la cotización de los mismos contratos en Nueva York, que en octubre estaban a 14 pesos y luego de las elecciones subió por encima de 15,50.
La mayor cantidad de operaciones se concentran en los próximos seis meses 2016 y según datos del mercado hay más de 12 mil millones de dólares en contratos de futuros abiertos de los cuales, una gran parte corresponde al BCRA.
Si hubiera una devaluación, en ese momento (y no al vencimiento del contrato, ya que las diferencias de cambio se ingresan en forma diaria) el ente monetario debería desembolsar montos millonarios de pesos (si no los tiene, los debe emitir).
Estimaciones privadas hablan de una compensación por subas del dólar que irían de los 15.500 millones de pesos, en caso de que el tipo de cambio llegue a 12 pesos, hasta 55.750 millones si escala hasta 16 pesos. En una posición intermedia (el dólar a 14 pesos), superaría los 30 mil millones de pesos.
Las estimaciones de Prat Gay al momento de la denuncia señalaban alrededor de 25 mil millones de pesos que el Central debería desembolsar por esta operatoria.
Luego de las acusaciones de la oposición, el Banco Central decidió incrementar al 20 por ciento el porcentaje de garantías de los contratos de futuros y solo permitió que se constituya en moneda local (antes se podía hacer con pesos, títulos, plazos fijo u otros activos).
Esto redujo el monto de las transacciones en el Rofex, Matba y MAE, los principales mercados donde se negocian futuros, a partir de noviembre.
Por qué fue de fraudatoria la venta de dólar futuro
No hay comentarios:
Publicar un comentario